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螺紋鋼主力1710合約沖高回落，上周三創出反彈新高 3688元/噸，隨后由于社會庫存增幅遠超預期，上周四又出現大幅回落。我們認為，目前處于消費淡季，全國高溫天氣導致下游施工放緩，短期社會庫存上升屬 于正?，F象，并且，螺紋鋼供應偏緊的格局仍然沒有改變，鋼廠庫存繼續維持低位，貿易商庫存僅出現小幅增加，現貨市場挺價意愿仍較為強烈。在供應缺口未被證 偽的情況下，螺紋鋼在短暫調整后或重回強勢。
社會庫存環比上升引發市場擔憂
上周，畢節鋼鐵社會庫存出現環比上升，并且是自今年2 月末以來首次出現環比回升。其中增長明顯的是螺紋鋼庫存，螺紋鋼庫存上周五為400.31萬噸，環比增加12.36萬噸，而板材類庫存并沒有明顯增加。我 們發現，螺紋鋼社會庫存增加主要與高溫因素導致工地暫時停工有很大關系。
在淡季背景下，畢節鋼鐵社會庫存出現短期回升屬于較為正常的現象，尤其是在今年全國普遍高溫的情況下，一周庫存增加不足以說明供需情況的扭轉，需要觀察其持續性。雖然工地在高溫情況下暫時停工，但是其需求只是延后釋放，而不會消失。
綜上，我們認為，目前處于消費淡季，短期社會庫存上升屬于正?，F象，并且目前螺紋鋼供應偏緊的格局仍然沒有改變，鋼廠庫存維持低位，貿易商庫存僅小幅增加，在此背景下現貨市場挺價意愿仍較為強烈，螺紋鋼在短暫調整后或重回強勢。（作者單位：國泰君安期貨）（來源：期貨日報）
